媒体圈合并司空见惯，但和核聚变公司“绑在一起”？全球商业史头一回！2025年12月18日，特朗普媒体与技术集团（TMTG，“真相社交”母公司）一记重磅官宣，直接炸翻资本市场——将以60亿美元估值，与加州聚变能源巨头TAE Technologies完成全股票合并。
一、
股权均分！小特朗普入局
根据合并协议，交易完成后，特朗普传媒与TAE的股东将
各持有新公司约
50%
的股权
，形成均分格局。交易对TAE科技公司的股票估值为每股53.89美元，预计将于
2026年年中完成交割
。为支持交易推进，TMTG将在签约时向TAE提供高达2亿美元的现金注资，并在提交S-4文件后提供额外的1亿美元资金。
合并后的新公司将打造涵盖社交媒体、聚变能源、医疗技术的多元商业矩阵，旗下资产包括"真相社交"（Truth Social）、"真相+"（Truth+）、"真相金融"（Truth.FI）、TAE、TAE Power Solutions以及TAE Life Sciences。在管理架构上，
新公司将实行联席CEO制度
，由现任TMTG首席执行官Devin Nunes与TAE首席执行官Michl Binderbauer共同领导，
特朗普之子小唐纳德·特朗普也将入局
。
二、AI算力焦虑催生的能源豪赌
这场跨界合并的核心逻辑直指
人工智能算力需求爆发
与能源供应瓶颈之间的矛盾。合并双方明确表示，此次战略整合的目标是为AI产业蓬勃发展提供能源支持，
解决AI数据中心激增的电力需求缺口
。TAE Technologies首席执行官Michl Binderbauer指出："AI的快速发展正面临能源供给的硬约束。聚变电厂有望提供经济、充足且可靠的电力，助力美国在人工智能革命中占据优势地位。"这一表述直指合并的核心商业逻辑——在AI浪潮中抢占能源这一基础性战略资源。根据合并计划，新公司将在
2026年启动全球首座50兆瓦商用级核聚变发电站
的建设工
作，后续还将批量布局，总供电规模规划在
350至500兆瓦
之间。这一时间表与AI产业对能源的迫切需求高度同步，旨在抓住未来十年AI算力设施建设的黄金窗口期。
三、TAE的氢硼聚变技术与商业化挑战
TAE Technologies成立于1998年，是
全球最资深的私人聚变能源企业之一
，在核聚变技术领域已研发超过25年。该公司与众不同之处在于其选择了
氢硼聚变（p-B11）
这一技术路径，而非主流的氘氚聚变路线。
与主流托卡马克装置不同，TAE采用
场反转配置（FRC）
的线性磁约束装置
，其原理是利用等离子体自身产生的磁场进行约束，而非依赖复杂的外部超导磁线圈。这一技术路线有望显著降低聚变反应堆的尺寸、成本和复杂性。TAE声称，在磁场强度和等离子体体积相同的情况下，其FRC反应堆产生的聚变功率比传统托卡马克装置高出100倍。氢硼聚变路线具有显著优势：其反应
不产生中子
，从而避免了放射性废物的产生，反应产物仅为三个α粒子（氦核）；能量以带电粒子形式释放，更易于直接转化为电能；硼-11燃料储量丰富且无放射性。这些特性使氢硼聚变被视为更清洁、更安全的聚变能源形式。TAE的技术路线图包括建造名为
“
哥白尼”和“达芬奇”
的后续装置，这些设备旨在展示净能量产生能力并向电网供电。公司计划在
2030年代初将首座氢硼聚变发电厂接入电网
，但这一时间表面临诸多不确定性，包括物理原理验证、工程技术实现和监管审批等环节。
四、争议炸锅！政治影响力“变现”疑云 白宫急辟谣
市场对这一跨界合并反应迅速且强烈。消息公布后，特朗普传媒股价在盘前交易中一度飙升近40%，截至发稿时涨幅维持在25%以上。这一市场表现凸显了投资者对此次跨界合并的高度关注，尽管特朗普传媒自身业绩表现不佳——截至2025年9月的第三季度，该公司亏损额已达5480万美元。然而，这场并购案也引发了广泛争议。核心质疑直指"
政治与商业的捆绑
"：经济学家
Peter D. Schiff人指出，
特朗普能为TAE Technologies带来的"唯一真正价值"，正是其背后的政治影响力
。通过此次合并，这种政治权力可直接"货币化"，为能源公司换取政策优待和资源倾斜。分析界普遍认为，聚变技术要实现商业化落地，离不开联邦政府的巨额资金扶持和政策背书，而特朗普作为现任总统，其家族企业与聚变能源公司的深度绑定，必然引发
利益输送
的强烈担忧，伦理争议瞬间拉满。面对汹涌的质疑，白宫迅速出面"灭火"。白宫新闻秘书
Karoline Leavitt在电子邮件中表态称："总统及其家人过去从未参与过，将来也绝不会参与任何利益冲突。"然而，前乔治·W·布什政府首席道德律师
Richard Painter从法律层面给出解读，他表示美国联邦利益冲突法虽禁止大多数联邦官员持有其监管企业的经济利益，但
总统和立法者并不受这些规定的完全约束
。
五、资本疯涌！聚变能源成风口 商业化仍有硬骨头
这场豪赌的背后，是聚变能源领域的资本狂热。Crunchbase数据显示，过去五年全球聚变初创公司狂揽超
70亿美元风投
，其中近半数融资是在近两年内完成的。在一众玩家中，
除了TAE Technologies，Commonwealth Fusion Systems以28.6亿美元的股权融资额领跑，Helion Energy、Pacific Fusion（9亿美元）和General Fusion（3.57亿美元）也手握巨额资金
。2025年的融资市场更是热闹非凡：Commonwealth Fusion公司在8月份的B2轮融资中斩获8.63亿美元，总部位于马萨诸塞州德文斯的该公司明确表态，正朝着全球首家实现聚变能源商业化的目标迈进；华盛顿州埃弗雷特的Helion Energy公司也在年初完成4.25亿美元的F轮融资，同样剑指聚变技术商业化。然而，热钱追捧之下，聚变能源从实验室走向电网仍面临诸多硬骨头。技术商业化进程充满不确定性，业界对其落地时间表的预估差异极大。
根据国际能源署和国际原子能机构预测，
到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元
。
但实现这一目标需要突破等离子体稳态燃烧、耐强场高温负荷材料、超导磁体、氚燃料自持等关键技术难题。
六、结语：60亿跨界豪赌的双重考验
60亿美元的跨界并购，一头连着特朗普传媒摆脱亏损泥潭的"续命"渴望，另一头连着聚变能源商业化的宏大蓝图，更夹杂着政治与商业交织的复杂争议。这场全球首例"媒体+核聚变"的联姻，注定成为未来很长一段时间内市场和舆论的焦点。合并后的新公司将打造涵盖社交媒体、聚变能源、医疗技术的多元商业矩阵，但要走得远，不仅需要攻克聚变技术商业化的重重技术难关，更要厘清政治权力与商业利益的边界。这两道关卡，每一道都关乎这场跨界豪赌的最终成败。无论最终成败，这场交易都已为观察政治、资本与科技深度交织的未来图景提供了一个重要窗口。它不仅测试着前沿能源技术商业化的可行性，更检验着在AI时代背景下，新型产融结合模式能否突破传统产业边界，开创出全新的发展路径。
参考链接：
- https://www.bbc.com/news/articles/cp9kv9lld38o
- https://www.washingtonpost.com/business/2025/12/18/trump-media-merge-with-fusion-power-developer-6-billion-deal/
- https://news.crunchbase.com/ma/fusion-tae-technologies-merger-trump-media/
- https://www.nbcnews.com/video/shorts/trump-signs-order-to-fast-track-cannabis-reclassification-254678597547